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新三板能救中小企业吗?|蜜爱傻妃大结局
作者:正定县枫林商贸有限公司 来源:www.hbflsm.com 发布时间:2015-10-30 10:38:56
新三板能救中小企业吗?

  文/新浪财经栏作 艾诚

  作为26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e项新生事物,新三板里并e9c59d3699670a0d21e6d44c5da3ea2c“黄金遍地”,必然还很多不完善之处。对企业来说,登陆新三板a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db面临以下两项风险:其一,目新三板e42224d06d2024599a539ce55945b509易制度尚不完善。其二,新三板不设涨跌幅7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5制。

新三板能救中小企业吗?新三板能救中小企业吗?

  2015年5月14日,第一次拜访位于北京金融街的全国中小企业股份转让系统(新三板),这一次的拜访是受哈佛校友会的邀请,与新三板13a8b6024bca6797bf7ebf20c3cfbb16谢庚和纳斯达克[微博]首席代表郑华一力对话,对话的主题围绕一个基本106eeb6cc6562009e06a9ca6ce3cd8dc题“新三板会是中小企业的救命稻草吗?”。

  对于中国的中小企业,悖论遍地都是:

  大多数企业重复走着“一年发家,两年发财,三年倒闭”的“老路”,能做大做强寥寥可数。一方面,井喷式创业潮在各地一浪着一浪,大有全民创业之势,平均每分钟就会诞生7家公司;另一方面,中小企业ff9b799743996f34dd5e4af3b5933e01寿命逐渐缩短,仅为2.5年。

  “二八法则”也同样适,扛鼎中国经济的中小企业的日子从来都不大好过,但在中国经济增速不断放缓的今天,他们的日子更加难过。难过的原因有很多:金融危机和欧债危机的负面影响还未消散,国际经济增长乏力,需求不足,拉低我国企业出口量;国内居民消费和政府消费低于投资,各行业8f802db4944c182f17a2a598ac3b3832严重,导致实体经济不振……

  我忍不住思考,为何在外国内需求不双箭齐发射向所有的企业的时候,受伤最严重的永远都是中小企业?除自身经营7831fb205c8dfcfbe010d04d0c1fa985之外,一个必须的原因之一就是,他们还承受着缺钱之痛。数据表明,90%的民企业在发展中最大瓶颈是资金紧张,最大的困难缺钱??缺钱度过难、扩大生产、c1747492dc49a2886e6d92427880cda5、做大做强。

  但是,中小企业缺钱的背景并真正意义上的资本稀缺。这里又引出第二个悖

  现在的中国不缺钱,为何中小企业融资难?原因在于,虽然中国不缺钱,但缺的是把钱送到真正需要的企业手里的渠道。更正统的表达的是,金融系的不完善。

  一方面,这是个全民投资的年代,VC、PE遍地开花,天使投资人随处可见,他们“疯狂”遍地撒钱,将中国创投市场投资规模哄抬得节节高攀;另一方面,困扰中小企业长达多年的“融资难、融资”困境仍未得到缓解,犹如两道勒在中小企业脖子上的“绳索”,让他们难以呼吸、无法呼吸,接下来就是倒闭。

  一个健全有效的金融体系,应该能够提供多样化的融资手段,满足企业多样化的融资需求,既“睐”大企业也不会“嫌弃”中小企业,既可以给成熟企业“注资”也可以为新生企业“钱”,既可以给公认的优质行业企业融资,也能为业绩一般质量平常的企业“输血”。

  反观现在中国的金融体系,不健全之处既有银行体系功能的欠佳,比如借贷门槛高、“嫌贫爱富”(更愿意借贷给大型国有企业),更有资本市场的“功能缺失”,主板门槛高规模小、中小板行业覆盖面狭窄、创业板门槛虽低要求却高……对于031535a3bd1e451a7556fe7735216385的中小企业而言,实现通过资本市场的直接融资,仍然是可望不可即。

  在此背景下,被誉为“中国纳斯达克”的新三板(全国中小企业股份转让系统)推出恰逢其时,其门槛低、不设财务指标案制度,被称赞为中小企业的救命稻草。而国务院赋予其为中小企业提供融资服务的历史d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e命,更是让其备受关注,成为助力广大中小企业实现腾飞的“风口”!

  不少中小企业心里可能都深藏一份上市梦,希望通过资本的放大效应,以增强企业“体魄”,最终实现不断成长。就此来说,新三板的确对广处于融资困境、却又被资本市排斥的中小企业具有难以拒的魔

  一旦在新三板挂牌,公司股份即可在全国性场外市场公开转让,能够以股“换”资本,获得流动性溢价;还可以向特定对象进行直接融资,通过发行公司、中小企业私募债等方式进行债券融资;能够获得风险投资资本、私募股权投资资本等机构的关注和信赖,既可以得到资本,还能在管人才等多方面得到益处;挂牌后,公司实力、股权估值即被认可,更容易从银行获得低利率贷款……

  bccba2dcf728241151c423b2e47fffd6极富诱惑性的便利,即新三板虽属场外市场,不具备公开发行股票等功能,却可以定向增发,能够对接主板和创业板市场,是通往更高层次资本市场的绿色通道。

  新三板里隐藏着潜力无穷的“金矿”,疯狂吸引着无数中小企业前赴后继。据全国股转公司发布的最新统计数据,截至2015年4月中旬,新三板挂牌企业数量达2258家,总市值突破1.23亿元,比2014年底增长近170%。作为多层次资本市场的组成部,新三板的确属于不可缺少的金融体系创新,未来,也许真的能够成为中国的纳斯达克,甚至总市值将超越上证所、深交所[微博],成为2ccd6ba15047b21f25573b03d7c748eb56291d025dc545a9cc2bf9259cbb券交易市场之一。

  然而,每个繁华背后都有一个暗角甚至陷阱。在狂或不理智的情绪,很容易让人们忽视脚下的陷阱。作为一项新生事物,新三板里并不是“黄金遍地”,必然还有很多不完善之处。对企业来说,登陆新三板会面临以下两项风险:

  其一,目前新三板的交易制度尚不完善:企业可选择的退出方式有限,局限于协议转手企业IPO后卖出,其中的流动性风险不言而喻。截止到今天(2015年8月31日)为止的前三个月,新三板过一半的企业成交量为零。

  其二,新三板不设涨跌幅限制,固然可以让企业“自由发挥”,但是,在股价“被人为纵”等现象普遍存在的今天,如果一家公司股价被人为推至到“处不胜寒”,以至无人接手时,接下来的结果恐怕就只能是破产。

  这不是在34c87cf7b8ea264f3e88f678bf7a2b79。上海昌瑞投资有限公司曾受益于新三板,且参与了数家新三板公司的定向增发。新三板的流动性缺乏却导致上海昌瑞投资公司所持股份难以变现,2015年3月,公司最终宣布破产,其名下的4家新三板公司股权被法院eb8bab4ccf05e52c5d30ed2cc9b10731814d6f18eeaacc326baa614bd78a卖。

  瑕不掩瑜,辽宁冶金职业技术学院,目前的不完善无法不能掩盖新三板的魔力,当然,也无法阻止对中小企业的吸引。作为一位80后传媒行业的创业者,我同样对新三板抱有深深的期待,并相信,经过完善和规范之后,新三板一定是中小企业发展的助推2b013a33581b085731998d0fe8488fa3,甚至为4397734177b903abd060df31c2dcf8d5发展贡献应有的活力。

  只是,我们在期待新三板的“资本放大效应”的同时,应少一些急功近利,多一些智慧和敬畏。毕竟,除了解企业上新三板的优势势之外,还应该了解的是,自己的企业是否适合新三板?如何上新三板?如何选择合适的中介机构?挂牌成功后,如何实现“资本2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b”最大化?如何成功避开“陷阱”?这些都值得我们深深思考。

  (本文作者介绍:艾诚(Gloria),80后独立主持人,创意媒体《艾问》创始人。毕业于哈佛大学肯尼迪学院,被f53d2def8f8e53a66d8eab357a3a3dcf682de05eb9906cacea37800674f1论坛授予“全球杰出青年”ae70a326ebf939f2a3538c78a35652a5。)

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